デンマークのマイナス金利政策

大変お世話になっております。
反逆する武士
uematu tubasaです。

~~~~以下は日経新聞より~~~~
http://www.nikkei.com/article/DGXLASGM13H32_T10C16A2NN1000/
マイナス金利、住宅市場過熱 導入3年半のデンマーク

2016/2/14 0:46日本経済新聞 電子版
【コペンハーゲン=森本学】日銀が導入を決めたマイナス金利政策が、いよいよ16日から実際に始まる。お金を借りる人でなく、貸す側が利息を払うという今までの常識がひっくり返った世界で、わたしたちの生活はどう変わるのか。3年半前にマイナス金利を導入したデンマークを訪ね、これから日本で起こることのヒントを探した。
住宅過熱 デンマーク
コペンハーゲンの中心部では至るところで高級マンションの建設が進む

 首都コペンハーゲンで今いちばんの話題は、高級住宅が立ち並ぶウスタブロ地区で売りに出たある豪邸だ。

 価格は約2500万デンマーククローネ(約4億3千万円)。ヨアキム王子と離婚して話題となった元妃アレクサンドラさんが2011年に当時、国内最高といわれた約600万クローネで購入した。価格はわずか5年で、4倍超に跳ね上がったことになる。過熱する住宅市場を象徴する物件だ。

 デンマーク国立銀行(中央銀行)が通貨クローネの急騰を防ぐためにマイナス金利を導入したのは12年7月。日銀が決めたのと似た仕組みで、銀行が中央銀行に必要以上のお金を預けた場合の金利をマイナスにした。

 たちまち住宅ローン金利が急低下し、住宅ブームに火が付く。一部で「マイナス金利」の住宅ローンまで登場し、住宅価格の上昇に拍車がかかった。通貨高も抑えられ、12~13年にマイナス成長に苦しんだデンマーク経済は14年以降に1%台前半の成長を取り戻す。

 住宅ブームはその後も続く。15年7~9月期のウスタブロ地区の住宅価格は前年比で15%上昇。不動産バブルに沸いたリーマン危機前をも超える過去最高水準に達した。

■「借り得」起きず

 地元の不動産会社のベンジャミン・ハンセンさんが「面白いデータがあるよ」と見せてくれたのが、販売物件の在庫と、住宅購入希望者の需要を示すグラフ。コペンハーゲンの人口に大きな変化がなかったにもかかわらず、15年夏から秋にかけて需要が在庫を大きく上回る異例の「住宅不足」に陥っていた。

 あまりの過熱ぶりにデンマーク政府も対応に乗り出し、15年11月から融資規制を導入した。住宅の購入価格の5%以上を頭金として顧客に求め、急ピッチの住宅高騰は「ひとまず天井をつけた」(ハンセンさん)。

 変動型の住宅ローン金利の一部をマイナス0.3%にして話題を呼んだ大手住宅ローン専門会社のノルディア・クレジットを訪ねてみた。住宅ローンの利用者が利息をもらえる「借り得」は本当に起きているのか。

 広報担当のステイン・ウインドさんから返ってきたのは「ちょっと違う」との苦笑い。顧客は銀行などに手数料を別に支払っており、実際にはマイナス金利分は手数料の割引に充てられる。

 例えば100万クローネ(約1700万円)借りた場合、毎月約900クローネ(約1万6千円)の手数料がかかるが、マイナス金利のおかげで117クローネを節約できる。借り手がまるまるもうける世界はさすがに実現していない。

 しかもマイナス金利の住宅ローンを利用できるのは、同社の顧客22万人のなかでも高収入の3%弱にとどまる。一般家庭は恩恵を受けられない。
導入地域 マイナス金利
 マイナス金利の下では、預金者が銀行に利子を支払わなければならなくなる可能性がある。デンマーク銀行協会によると、大企業にはマイナス金利分のコストを手数料の増額などで転嫁しているが、個人には今のところ負担を求めていない。その分は銀行がコストをかぶっている。

 同協会のニナ・ムンク=ペリンさんは「中銀に払う直接的なコストだけでも銀行業界全体で、年間12億クローネ(約200億円)に及ぶ」と語る。家計や中小企業の負担をかぶっている分も加味すればさらに膨らむという。

■「長期なら疲弊」

 Almブランド銀行でアセットマネジメント部門を率いる副頭取のトーベン・フレデリクセンさんは「マイナス金利は短期的に通貨高を防ぐ効果があるが、長期的には弊害が大きく危険な政策だ」とみる。

 日本を相手に長く金融商品を販売してきたフレデリクセンさんは、日銀の金融政策に詳しい。日本のマイナス金利が恒久化する懸念はないか。「そんな事態は想像したくないが、わからないね」。日本の投資家の友人も多いフレデリクセンさんは不安げに語った。
~~~~以上は日経新聞より~~~~

デンマークでマイナス金利政策が導入され、住宅ローン金利が下がり、住宅価格が上昇した事例を紹介しております。
私はこの記事を鵜呑みにはできないと考えております。

デンマークでは以前から住宅価格の上昇トレンドが発生しており、その一連の流れの出来事だという可能性があります。
また、何らかの減税や補助金の影響もあり得ます。
総合的に考えて、住宅価格の上昇を見なければなりません。

つまり、この記事を根拠として、マイナス金利政策を導入したら、数年後に住宅価格が上昇して景気浮揚効果があるという判断はできないということです。
もっと掘り下げてほしいというのが正直なところですね。

>>マイナス金利の下では、預金者が銀行に利子を支払わなければならなくなる可能性がある。デンマーク銀行協会によると、大企業にはマイナス金利分のコストを手数料の増額などで転嫁しているが、個人には今のところ負担を求めていない。その分は銀行がコストをかぶっている。

やはり、マイナス金利政策で生じたコストを手数料の増額という形で転嫁しているようです。
金融政策で民間企業の負担が増えているというのはなかなか厳しいものがあります。


デンマーク以外のマイナス金利政策の影響を考察する必要があるようです。

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uematu tubasa

Author:uematu tubasa
平成生まれの尊皇攘夷派で、某国立大学の経済学部出身の
uematu tubasaと申します。

基本情報技術者、電子書籍作家。

失業と低所得と借金に負けない!
私は戦う、この残酷な世界で!

北朝鮮の核実験がきっかけで政治に興味を持った若者です。
『消費税廃止への進撃』
『ビジネスの種を蒔け』
『究極の空き家対策』
『家賃半額』を出版しました。
『雇用、所得、物価の一般理論(仮)』
『我が国日本の海洋戦略(仮)』
『日銀は錬金術師(仮)』
『ケインズは二度死ぬ(仮)』
『なぜバターがスーパーから消えたのか(仮)』
『住宅資産倍増計画(仮)』
『天皇器官説(仮)』
『移民拒絶論(仮)』
『人口補完計画(仮)』
『地政学の強化書(仮)』を出版する予定です。

日本核武装論の出版が中期的目標です。

核武装推進論者、ネオクラシカルリアリスト(新古典派現実主義者)、地政学を国立大学の必須履修科目にするべきと考えています。

自主憲法制定論者(現行憲法破棄、大日本帝国憲法改正)、女系天皇公認論者、暫定的な保護貿易協定推進論者、消費税廃止論者、経済ナショナリスト、公的家賃補助導入論者、対米自立論者、日米同盟堅持論者、反特定亜細亜、移民拒絶論者。

すべての売国法案に反対しております。

基本的には政策論を中心に書いております。
ご意見ご感想をよろしくお願い致します。

好きな漫画:ゴーマニズム宣言、金色のガッシュ、3月のライオン、進撃の巨人、もやしもん、ダイヤのエース、黒子のバスケ、銀の匙、鋼の錬金術師、ハイキュー!! アルスラーン戦記

好きなPCゲーム:泣きゲー全般(主にKey作品)

好きな食べ物:そば、寿司、天ぷら、おにぎり、トマト、ピザ、パスタ、ソーセージ、ポトフ、フィッシュ&チップス、ペペロンチーノ、フライドポテト。

好きな飲み物:緑茶、麦茶、カシスオレンジ、果実系ジュース、CCレモン、日本酒

好きな女性のタイプ:明るくて家庭的な日本人女性

趣味:読書(核戦略、地政学、国際政治学、経済学など)とジョギング(1日往復10kmを週に2日ぐらい)

特筆事項:性別は男性(遺伝子組み換えではない) 両親共に日本人

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